공모주 청약의 구조

상장까지의 절차

회사가 처음 주식을 공개적으로 파는 것을 공모라고 합니다. 회사는 주관하는 증권사를 정하고, 기관 투자자들에게 얼마에 얼마나 살 의향이 있는지 묻는 수요예측을 거칩니다. 그 결과를 바탕으로 공모가가 정해지고, 그다음에 일반 투자자 청약이 진행됩니다. 즉 개인이 신청할 때는 이미 가격이 정해져 있습니다.

배정이 이루어지는 방식

신청한 수량을 다 받는 경우는 드뭅니다. 경쟁률이 높으면 비례해서 나눠 받거나, 최소 수량을 균등하게 나눠 주는 방식이 함께 쓰입니다. 그래서 큰 금액을 넣어도 받는 수량이 기대보다 적을 수 있고, 청약 증거금은 배정 후 남은 금액이 돌아옵니다. 여러 증권사에서 동시에 청약할 수 있는지는 건마다 다릅니다.

공모가가 정해지는 근거

공모가는 비슷한 상장 회사들의 지표와 비교해 산정한 뒤, 일정 비율을 할인해 정하는 것이 일반적입니다. 비교 대상으로 어떤 회사를 골랐는지, 어떤 지표를 썼는지는 투자설명서에 적혀 있습니다. 결론인 가격만 보지 말고 그 가격이 어떤 가정에서 나왔는지 보는 편이 판단에 도움이 됩니다.

• 비교 대상 회사를 어떻게 골랐는가
• 어떤 지표로 비교했는가
• 할인율은 얼마인가
• 조달한 자금을 어디에 쓴다고 했는가

묶여 있던 물량이 풀리는 시점

기존 주주나 기관 중 일부는 일정 기간 팔지 않겠다고 약속하고 물량을 받습니다. 이 기간이 끝나면 시장에 나올 수 있는 물량이 늘어납니다. 언제 얼마나 풀리는지는 공시에 나와 있고, 상장 직후의 수급을 이해하는 데 중요한 정보입니다.

상장일에 대한 오해

공모주가 상장일에 오른다는 인상이 있지만 항상 그런 것은 아니고, 첫 거래 가격이 공모가보다 낮게 형성되는 경우도 적지 않습니다. 시장 상황과 수요예측 결과에 따라 달라집니다. 이 글은 절차와 용어를 설명하는 것이고, 특정 종목의 청약을 권하거나 말리지 않습니다.